【浙商银行FICC·信用债日报】信用供给高峰

2026-09-22 · 富华优配

一级方面，今日银行间新发73笔，规模627.85亿元，供给量来到近期高峰。超短融21合计221亿元，短融4只合计35亿元，中票42只合计338.05亿元，PPN6只合计33.8亿元。1Y内短端依旧以低估值为主，部分发在估值附近。85D26厦国贸SCP015低估值4bp发在1.51%。中长端发在估值附近或略低估值为主，部分有发飞情况。5Y26济南城建MTN00

一级方面，今日银行间新发73笔，规模627.85亿元，供给量来到近期高峰。超短融21合计221亿元，短融4只合计35亿元，中票42只合计338.05亿元，PPN6只合计33.8亿元。1Y内短端依旧以低估值为主，部分发在估值附近。85D26厦国贸SCP015低估值4bp发在1.51%。中长端发在估值附近或略低估值为主，部分有发飞情况。5Y26济南城建MTN003低估值2bp发在1.75%；3+3+1Y 26联发集MTN003发在估值附近2.44%

二级方面，今天成交1591笔，成交笔数位于近期高位，买盘多以基金和券商资管主，也有部分券商投顾。1Y内短端市场活跃度上升至年初以来67%历史分位，AAA好名字基本成交在估值附近，AA+和AA平均低估值1-3bp成交。1-3YAAA和AA+信用债基本成交在估值附近或低估值1bp左右成交，AA+平均低估值2bp左右成交。3-5Y信用债市场火热，竞买率近80%，平均低估值1bp左右成交。5-10Y市场火热，成交笔数在年初以来97%历史分位，平均低估值1bp左右成交。

今天没有逆回购到期，资金净投放1650亿元。随着税期结算结束，后续到月末资金或以维稳为主。今天TL合约继续向上突破，后续建议持续关注。如破前高则超长或有一定交易机会。机构行为方面，基金买入力度仍在，券商再度转为净卖出。信用债方面，长端表现较好，资质下沉动力不减。9月季末理财回表压力不如往年，整体扰动有限。后续建议持续关注摊余债基开售情况，对3-5Y信用债或产生一定支撑。